Вартісно-орієнтоване управління інвестиційною діяльністю підприємства

Abstract

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.04 – економіка та управління підприємствами (за видами економічної діяльності). – Сумський державний університет, Суми, 2013. У дисертації досліджено місце управління інвестиційною діяльністю в системі управління вартістю підприємства, визначено теоретичні передумови ефективного управління інвестиціями в сучасних умовах, викладено концептуальні основи формування вартісно-орієнтованої системи управління інвестиційною діяльністю підприємства, обґрунтовано принципи управління інвестиційною діяльністю підприємства. На основі вдосконалення моделі доданої вартості грошового потоку запропоновано критерії оцінювання стратегічних інвестиційних проектів. Базуючись на аналізі показників дохідності інвестицій та середньозваженої вартості капіталу, на основі методу нормованого розмаху запропоновано підхід до визначення економічного періоду життя стратегічних інвестицій. Удосконалено методичні підходи до оцінки підтримуючих (поточних) інвестицій на основі використання методу реальних опціонів, розроблено науково-методичні підходи до координації стратегічних та поточних інвестиційних рішень у системі вартісно-орієнтованого управління інвестиційною діяльністю. При цитуванні документа, використовуйте посилання http://essuir.sumdu.edu.ua/handle/123456789/31398

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.04 – экономика и управление предприятиями (по видам экономической деятельности). – Сумский государственный университет, Сумы, 2013. В диссертации исследовано место управления инвестиционной деятельностью в системе управления стоимостью предприятия, определены теоретические предпосылки эффективного управления инвестициями в современных условиях. На основе анализа подходов к пониманию системы управления инвестиционной деятельностью предприятия, теоретической и методологической базы стоимостного подхода и стратегического управления систему стоимостно-ориентированного управления инвестиционной деятельностью предприятия предложено рассматривать как систему принципов, методов и функций управления, которые определяют механизмы реализации инвестиций предприятия в соответствии с общей целью роста его стоимости на основе стоимостной координации управленческих решений. Основой научно-методического подхода к стоимостно-ориентированному управлению инвестиционной деятельностью предприятия предложено рассматривать следующие теоретические концепции: стоимостно- ориентированное (ценностно-ориентированное) управление, динамическую теорию стратегического управления, концепцию жизненного цикла предприятия (организации). Обобщение подходов к дифференциации основной цели деятельности в зависимости от стадии жизненного цикла предприятия в соответствии с уровнем согласованности интересов, факторов и параметров, которые определяют состояние фирмы в системе жизненного цикла, позволило систематизировать разные показатели стоимости для оценки эффективности деятельности предприятия на каждой стадии цикла. В структуре системы стоимостно-ориентированного управления инвестиционной деятельностью предприятия необходимо выделять две взаимосвязанных подсистемы: подсистему управления стратегическими инвестициями – инвестициями в создание стоимости и подсистему управления поддерживающими (текущими) инвестициями – вложениями в ее сохранение (поддержание). Обоснованы принципы управления инвестиционной деятельностью, которые отвечают общей цели деятельности предприятия, определяют структуру инвестиционной программы, позволяют согласовывать промежуточные задания, критерии оценки эффективности с общей целью. Обобщив подходы к определению принципов управления инвестиционной деятельностью, предложено сформировать следующий их перечень: приоритетности создания стоимости; стоимостной координации; последовательности инвестиционных решений; непрерывности; гибкости; соответствия; альтернативности; эффективности. Процедуры управления предложено осуществлять, основываясь на принципе стоимостной координации, которая рассматривается как согласованность управленческих процедур на основе стоимостных критериев оценивания и ранжирования инвестиционных решений, принимаемых в процессе инвестиционного планирования, реализации проектов, мотивации менеджмента, а также во время мониторинга и контроля за реализацией инвестиций. На основе анализа модели добавленной денежной стоимости (CVA- модели) и подходов к ее модификации выявлен ряд недостатков и ограничений, обоснованы авторские усовершенствования, которые позволят преодолеть некоторые недостатки и повысить обоснованность оценок инвестиционных решений на основе CVA, в частности усовершенствовано: порядок расчета необходимого операционного денежного потока; определение критериев эффективности стратегических инвестиций на основе СVA-модели, что позволяет координировать решения относительно реализации стратегических и поддерживающих инвестиций. Основываясь на анализе показателей доходности инвестиций и средневзвешенной стоимости капитала на основе метода нормируемого размаха, предложен подход к определению экономического периода жизни стратегических инвестиций. Усовершенствованы методические подходы к оценке поддерживающих (текущих) инвестиций на основе использования метода реальных опционов, разработаны научно-методические подходы к координации стратегических и текущих инвестиционных решений в системе стоимостно-ориентированного управления инвестиционной деятельностью. 20 Сопоставление результатов оценки эффективности поддерживающих проектов, полученных на основе применения модели реальных опционов, с показателями добавленной денежной стоимости стратегического проекта позволяет оценить их влияние на динамику стоимости, которая создается предприятием, и выявить возможные факторы ее роста. При цитировании документа, используйте ссылку http://essuir.sumdu.edu.ua/handle/123456789/31398

Thesis for a degree candidate of in economic sciences in speciality 08.00.04 – Economics and management of enterprises (by kinds of economic activity). Sumy State University, Sumy, 2013. The dissertation is dedicated to the research of the place of investment activity management in the value management system of enterprises. Theoretical preconditions of effective investments management under current economic conditions are researched. The main concepts of value-based management of enterprise investment activity are analyzed and principles of enterprise investment activity management are grounded. Based on the improvement of cash value added model the criteria of evaluation of strategic investment projects are offered Being based on the analysis of indexes of investments performance, weighted average cost of capital and the method of the Hurst exponent, the approach to the determination of economic period of life of strategic investments is offered. The methodological approach to the evaluation of the non-strategic (maintaining) investments is improved by use of method real options, the scientific and methodologic approach to the co-ordination of strategic and non-strategic (maintaining) investment decisions in the system of the investment activity management according to the value creation concept is developed. When you are citing the document, use the following link http://essuir.sumdu.edu.ua/handle/123456789/31398