Credit frictions, financial leverage and assets prices: nonlinear dynamic interrelations

Abstract

Головна мета статті – це розвиток ідей проциклічної поведінки впливу на зміну нормального попиту на активи, відзначені Адріаном і Шином (2008). Проаналізовано нелінійні відношення між кредитними фрікціями, балансами підприємства банків, впливом цінових умов в структурі зміцнення і балансування петлі зворотного зв’язку. Також ми продовжуємо розвивати гіпотезу Адріана і Шина щодо корінних змін мікроекономічної основи кривої попиту в умовах розширеного кредитування.

Главная цель статьи – это развитие идей проциклического поведения влияния на изменение нормального спроса на активы, отмечены Адрианом и Шином (2008). Мы анализируем нелинейные взаимоотношения между кредитными фрикциями, балансами предприятия банков, влиянием ценовых условий в структуре укрепления и балансировки петли обратной связи. Также мы продолжаем развивать гипотезу Адриана и Шина относительно коренных изменений микроэкономической основы кривой спроса в условиях расширенного кредитования.

The main purpose of the paper is to develop the ideas of procyclical leverage behavior and reverse of the normal demand for assets emphasized by Adrian and Shin (2008). We analyze nonlinear interrelations between credit frictions, banks’ balance sheets, leverage, and assets prices in the structure of reinforcing and balancing feedback loops. Also we develop an Adrian and Shin’s interesting hypothesis of about fundamental changes of the microeconomic foundations of demand curve in conditions of lending expanding.