Вплив динаміки структури капіталу на фінансово-економічні результати діяльності підприємства

Abstract

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.04 – економіка та управління підприємствами (за видами економічної діяльності). – Сумський державний університет, Суми, 2010. В дисертації обґрунтована необхідність визначення оптимальної структури капіталу підприємства з метою досягнення бажаних фінансово-економічних результатів. Удосконалено науково-методичний підхід до формування оптимальної структури капіталу підприємства на основі застосування методу максимізації вартості підприємства для визначення співвідношення власного і позичкового капіталу. У дисертації проведений системний аналіз трактовок поняття «капітал підприємства» з метою їх узагальнення, систематизації та класифікації для формування теоретико-методичних основ визначення оптимальної структури капіталу підприємства. В роботі доведена гіпотеза, що збільшення позичкового капіталу сприяє підвищенню прибутковості комерційного банку та досягненню бажаних результатів діяльності підприємства. На сонові запропонованого поняття зона допустимих значень структури капіталу, в роботі визначений алгоритм визначення оптимального співвідношення власного та позичкового капіталу підприємства. При цитуванні документа, використовуйте посилання http://essuir.sumdu.edu.ua/handle/123456789/3949

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.04 – экономика и управление предприятиями (по видами экономической деятельности). – Сумский государственный университет, Сумы, 2010. В диссертации обоснована необходимость оптимизации структуры капитала предприятия с целью достижения желаемых финансово-экономических результатов. Усовершенствован научно-методический подход к формированию оптимальной структуры капитала предприятия на основе применения метода максимизации стоимости предприятия для определения соотношения собственного и заемного капитала предприятия. В диссертации проведенный системный анализ трактовок понятия «капитал предприятия» с целью их обобщения, систематизации и классификации для формирования теоретико-методических основ определения оптимальной структуры капитала предприятия. На основе проведенного последовательного анализа существующих теорий формирования оптимальной структуры капитала предприятия сделан вывод о возможности применения в рамках данного диссертационного исследования традиционной модели, поскольку она отличается ясностью и простотой теоретических предположений и непротиворечивостью конечных выводов. В работе предложена и научно обоснована гипотеза, что средневзвешенные затраты на формирование совокупного капитала предприятия зависят от доли заемного капитала. В работе установлено, что минимум средневзвешенных затрат на формирование совокупного капитала достигается именно тогда, когда рыночная стоимость активов предприятия максимальна. Доказан тот факт, что на предприятии поддержание оптимальной структуры капитала предприятия в виде определенного значения в течение продолжительного времени практически невозможно, прежде всего, из-за постоянно воздействующих внешних факторов на предприятие. В связи с этим, необходимо определять не конкретное соотношение собственного и заемного капитала предприятия, а зону допустимых значений структуры капитала. Под зоной оптимальных значений структуры капитала понимается некий интервал допустимых значений структуры капитала, в рамках которого погашаются как старые, так и новые долги, и, таким образом, достигается цель роста рыночной стоимости предприятия. Основными критериями формирования зоны допустимых значений структуры капитала предприятия являются: финансовая стойкость предприятия на всем интервале; средневзвешенная стоимость капитала меньше заданной рентабельности активов предприятия; средневзвешенная стоимость капитала меньше заданного порогового значения, который включает безрисковую ставку привлечения дополнительного капитала, ставку инфляции и ограничения, которые выдвигаются как менеджерами предприятия, так и сотрудниками коммерческого банка при принятии решения о выдаче кредитных средств. Доказан тезис, что использование для определения финансовой стойкости предприятия более чем 40 показателей не рационально, так как большинство из них являются между собой коллинеарными. На основе корреляционного анализа выделены именно те факторы, которые являются обоснованными, непротиворечивыми и являются достаточными для характеристики финансового состояния предприятия. Для анализируемых предприятий обоснован такой набор показателей: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент покрытия, коэффициент маневренности собственного капитала, рентабельность продукции, коэффициент обновления основных средств. Разработана модель определения оптимальной структуры капитала предприятия, которая предусматривает итерационное определение такого соотношения собственного и заемного капитала предприятия, при котором предложенный комплексный показатель оптимальности достигает максимального значения. Для проанализированных предприятий ОАО «Центролит» и ОАО «Сумыхипром» определены оптимальные значения соотношения собственного и заемного капитала предприятия. Предложенный алгоритм определения оптимальной структуры капитала предприятия может быть использован как менеджерами предприятия для определения эффективного формирования и использования капитала, так и сотрудниками коммерческого банка при принятии решения о выдаче кредитных средств. При цитировании документа, используйте ссылку http://essuir.sumdu.edu.ua/handle/123456789/3949

Dissertation on the receipt of scientific degree of candidate of economic sciences after speciality 08.00.04 – is economy and management by enterprises (after the types of economic activity). – Sumy state university, Sumy, 2010. In dissertation there is the justified necessity of determination of optimum capital structure of enterprise with the purpose to achieve desired financial and economic results. Scientifically-methodical approach is improved to forming of optimum capital structure of enterprise on the basis of application of method of maximization cost of enterprise for determination of correlation of property and borrowed asset. The conducted systems analysis of interpretations of concept «capital of enterprise» in dissertation with the purpose of their generalization, systematization and classification for forming of theoretical and methodical bases of determination of optimum capital structure of enterprise. There is the hypothesis led in the work, that the borrowed capital increase is instrumental in the increase of profitability of commercial bank and achievement of the desired results of activity of enterprise. On the basis the offered concept area of legitimate values of capital structure, in work certain algorithm of determination of optimum correlation of property and borrowed asset of enterprise. When you are citing the document, use the following link http://essuir.sumdu.edu.ua/handle/123456789/3949