General principles of application of the real options valuation in investment analysis

Abstract

У статті висвітлено загальні засади та обґрунтовано доцільність застосування методу реальних опціонів як важливого інструменту для прийняття ефективних управлінських рішень в інвестиційному аналізі проектів. Вказано на недоліки методів дисконтування, що особливо проявляються в умовах невизначеності. Розглянуто можливості використання моделі Блека-Шоулза для розрахунку вартості реальних опціонів. Досліджено умови застосування методу реальних опціонів, їх види, проведено аналіз переваг та недоліків методу, обґрунтована сфера його практичного застосування.

В статье освещены общие принципы и обоснована целесообразность применения метода реальных опционов в качестве важного инструмента для принятия эффективных управленческих решений в инвестиционном анализе проектов. Отмечаются недостатки методов дисконтирования, которые особенно проявляются в условиях неопределенности. Рассмотрены возможности использования модели Блэка-Шоулза для расчета стоимости реальных опционов. Исследованы условия применения метода реальных опционов, их виды, проведен анализ преимуществ и недостатков метода, обоснована сфера его практического применения.

The article describes the general principles and proves the expediency of application of the real options valuation as an important tool for effective management decision making in investment analysis of projects. There are specified shortcomings of the discount method, which are particularly evident in conditions of uncertainty. The authors have studied the possibilities of using the Black-Scholes model for calculating the value of real options. There are also studied the application conditions of the real options valuation, their types, and there are analyzed the advantages and disadvantages of it; the scope of its practical application is substantiated too.