The Weekend Effect: A Trading Robot and Fractional Integration Analysis

Abstract

This paper provides some new empirical evidence on the weekend effect, one of the most recognized anomalies in financial markets. Two different methods are used: (i) a trading robot approach to examine whether or not there is such an anomaly giving rise to exploitable profit opportunities by replicating the actions of traders; (ii) a fractional integration technique for the estimation of the (fractional) integration parameter d. The results suggest that the week-end effect as a statistical phenomenon can be detected. The lowest orders of integration are generally found on Mondays, which can be seen as an evidence for a weekend effect. But from the practical point of view this anomaly is useless – it is impossible to get stable positive financial results from trading on the week-end effect. So in general our results are consistent with the EMH and the week-end effect shouldn’t be used as an example of inconsistency of EMH with the real life.

Ця стаття надає деякі нові емпіричні дані про вплив ефекту вихідних - однієї з найвідоміших аномалій на фінансових ринках. Використовуються два різних методи: (1) підхід на основі торгового робота для вивчення цієї аномалії за рахунок імітації дії трейдерів; (2) фракційну інтеграцію для оцінки (дрібного) параметра інтеграції р. Отримані результати свідчать про те, що уїк-енд ефект як статистичний феномен може бути виявлений. Найнижчі значення інтеграції як правило, знаходяться по понеділках, що може виступати як доказ для ефекту вихідних. Але з практичної точки зору ця аномалія марна - неможливо отримати стабільні позитивні фінансові результати від торгівлі на уік-енд ефекті. Так що в цілому наші результати узгоджуються з гіпотезою ефективного ринку (ГЕР) і ефект вихідних не повинен бути використаний як приклад невідповідності ГЕР реальному життю.