Прогнозування цін на фінансових ринках на основі біржової інформації

Abstract

Дисертація присвячена розробці теоретико-методологічних засад прогнозування цін на фінансових ринках на основі використання біржової інформації. У роботі досліджено сутність та особливості прогнозування цін на фінансових ринках; досліджено основні концепції, що пояснюють динаміку цін на фінансових ринках; охарактеризовано науково-методичні засади використання біржової інформації для прогнозування цін на фінансових ринках; проаналізовано теоретико-методологічні основи технічного та фундаментального аналізу біржової інформації; досліджено роль прогнозування цін на фінансових ринках у зниженні рівня інформаційної асиметрії в економіці; розроблено науково-методичний підхід до прогнозування цін на фінансових ринках на основі оцінки взаємного впливу фінансових активів; розвинуто методологію технічного аналізу шляхом розробки індикатора класу осциляторів; розроблено науково-методичний підхід до прогнозування цінових бульбашок на фінансових ринках; досліджено специфіку використання імітаційного моделювання при прогнозуванні цін на фінансових ринках; розроблено науково-методичний підхід до прогнозування кризових явищ на фінансових ринках на основі аналізу їх волатильності; розроблено модель прогнозу цін на фінансових ринках під час виникнення форс-мажорних ситуацій; удосконалено науково-методичні підходи до прогнозування цін на фінансових ринках на основі гіпотези надреакцій; досліджено персистентність цін на фінансових ринках в умовах кризи; доведено присут-ність “ефекту вихідних днів” на фондовому ринку України.

В работе разработаны методологические основы прогнозирования цен на финансовом рынке, предусматривающие оценку эффективности данного рынка с последующим выбором базовой теоретической концепции, которая объясняет специфику флуктуаций цен на нем, обоснованием техник и методов прогнозирования и формированием результатов в виде будущих значений цен или направлений их изменения. В ходе исследования феномена информационной асимметрии в экономике разработаны научно-методические основы ее нейтрализации, основанные на систематизации и группировке методов ее снижения, выделении в рамках каждой группы конкретного набора инструментов, среди которых содержатся результаты прогнозирования цен на финансовые активы. Обоснован научно-методический подход к выявлению аномалий в ценовых колебаниях на финансовых рынках на основе оценки взаимосвязи финансовых активов, который заключается в расчете двух типов корреляции – “медленной” и “быстрой” с последующим поиском дивергенций и конвергенций между ними и формировании выводов относительно будущей динамики цен на финансовые активы. Предложен “DZ-индикатор” для проведения технического анализа класса осцилляторов, основанный на расчете типовых диапазонов колебаний цен на финансовые активы и позволяющий идентифицировать будущий диапазон колебания цен на финансовые активы с заранее определенной вероятностью. Разработаны научно-методические основы использования имитационного моделирования для оценки новых методов прогнозирования цен на финансовых рынках. В их основе лежит комплексное использование индикаторов технического анализа и применение имитационного моделирования для тестирования торговой стратегии на основе метода Мартингейла с целью определения ее оптимальных параметров и обоснования целесообразности применения имитационного моделирования при разработке и оценке эффективности новых методов прогнозирования цен на финансовых рынках. Разработан научно-методический подход к прогнозированию финансовых кризисов, основанный на исследовании изменений ценовой волатильности на финансовых рынках, которая выступает ориентиром для определения фазы развития кризиса и позволяет предвидеть наступление кризисных явлений. Предложен научно-методический подход к прогнозированию ценовых пузырей на финансовых рынках, основанный на экспертном анализе типичных признаков ценового пузыря, бинарные оценки которых выступают основой для определения вероятности ее присутствия с целью прогнозирования ценовой динамики на финансовых рынках. Разработан научно-методический подход к оценке ценовых реакций на финансовых рынках после возникновения форс-мажорных обстоятельств, который заключается в выделении типичных паттернов ценовой динамики и оценке их параметров и позволяет в случае возникновения форс-мажорной ситуации спрогнозировать движение цен на выбранный финансовый актив. Предложен научно-методический подход к оценке рыночных сверхреакций, основанный на наличии статистически значимой контрреакции цен на финансовые активы после их аномальных колебаний. Данный подход использует тест Стьюдента и эмпирические данные разных финансовых рынков, в том числе фондового рынка Украины, и может быть использован для прогнозирования будущих движений цены на определенный финансовый актив в случае идентификации значительных ценовых колебаний в его ценовой динамике. Разработаны научно-методические основы проведения динамического R/S-анализа, которые заключаются в определении множества оценок перси-стентности рядов ценовых данных, исследовании динамики их изменения, формировании выводов о специфике ценовых флуктуаций и определении уровня эффективности финансовых рынков в конкретный период времени. Предложен научно-методический подход к анализу “эффекта выходного дня” на фондовом рынке Украины, основанный на использовании оригинальной методики для доказательства факта присутствия данной аномалии и содержит рекомендации по особенностям прогнозирования цен на финансовых рынках при условии ее идентификации.

This dissertation is devoted to development of theoretical and methodological foundations of the price forecasting in financial markets based on the market data. The essence and specific of the prices forecasting in the financial markets are investigated. Basic theories devoted to the explanation of prices behavior in the financial markets are discussed. The methodological basis of the use of market data to price forecasting in financial markets is characterized. Methodology of the technical and fundamental analysis is discussed. The role of forecasting in the financial market as an instrument of information asymmetry reduction is investigated. Methodology of price forecasting based on mutual influence of financial assets is developed. A brand new technical indicator of oscillatory class is proposed. Price bubbles forecasting methodology is proposed. Specificity of the imitation modeling use for price forecasting in financial markets is investigated. Methodology of crisis prediction based on volatility analysis is developed. Model of price forecasting during the force-major events is proposed. Methodological tools for price forecasting based on the overreaction hypothesis are improved. Weekend effect in the Ukrainian stock market is investigated.