Чому стають банки державними? Дані про хвилю первісного розміщення акцій банків Бразилії на ринку за 2005-2007 роки

Abstract

Автори досліджують хвилю первісного розміщення акцій (Іnitial Рublic Оffering (ІРО)) банків Бразилії на ринку, що відбувалася у період з 2005 по 2007 рік. У статті представлено емпіричні дані про те, що банки, які стали державними показують прогнозовані характеристики, що відрізняються від характеристик банків, що залишилися приватними. Банки, що заявили про первісне розміщення акцій на ринку мають більшу прибутковість, вищі показники кредитів/депозитів, меншу частку прострочених кредитів та мають більш обмежений капітал у порівнянні з банками, що залишилися приватними. Результати дослідження показують, що хвилю ІРО банків не можна пояснити теорією вибору часу для проведення операцій на ринку, але це можна зробити за рахунок більших можливостей підвищення ефективності цих банків по відношенню до конкурентів. Тож, ліквідність ринку є необхідною, а не достатньою умовою пояснення ІРО. У статті досліджено вплив рішення стати державними на операційну діяльність цих банків, та визначили факти зростання співвідношення кредитів до загальної суми активів, що пов'язане зі збільшенням пропорції прострочених кредитів. Автори відмічають підвищення ефективності, що може свідчити про економію за рахунок масштабу, яка є результатом процесу переходу у державну власність.

The authors investigate a wave of initial public offerings (Initial Rublic Offering (IPO)) Brazilian banks in the market that occurred between 2005 and 2007. The paper presents empirical evidence that banks that have become public show predictable characteristics that differ from the characteristics of banks that have remained private. Banks that announced initial public offering on the market have higher profitability, higher rates of loans / deposits, less the share of overdue loans and have more limited capital compared with banks that have remained private. The results show that the wave of IPO banks can not be explained by the theory of timing for operations in the market, but it can be done through greater opportunities to improve the efficiency of these banks in relation to competitors. Thus, market liquidity is a necessary but not sufficient to explain the IPO. This article explores the impact of the decision to become public on the operations of these banks, and identified facts increase the ratio of loans to total assets related to higher proportions of delinquent loans. The authors emphasize efficiency, suggesting economies of scale resulting from the transition to state property.