Колосальний порятунок банків у 2008-2009 рр.

Abstract

У статті розглядається політика уряду спрямована на порятунок банків від наслідків фінансової кризи 2007-2009 рр. Для того, щоб розмежувати сферу дії аналізу, автори концентрують нашу увагу на фінансовому боці валютної інтервенції та ігнорують, за бажанням, реакцію валютної політики на кризу. Відповідні заходи політики щодо кризи субстандартного кредитування всерйоз почалися після краху компанії Lehman Brothers у середині вересня 2008 р., прискорилися після лютого 2009 р. і стали дуже великими за вересень 2009 р. Уряди покладаються на портфель інструментів валютної інтервенції, але найбільші зобовязання та витрати визначаються у формі боргу та гарантій активу, в той час як покупки поганих активів - обмежені. У дослідженні використано методи вивчення подій для оцінки наслідків втручання уряду в роботу банків та їх акціонерів.Повідомлення, адресовані банківській системі загалом та конкретним банкам, були оцінені ринками як сукупні аномальні норми прибутку за окремі періоди. Загальні повідомлення, як правило, повязані з позитивними сукупними аномальними прибутками, а конкретні повідомлення - з негативними. Результати дослідження також чутливі до інформаційного середовища. Конкретні повідомлення, як правило, позитивно впливають на норми прибутку в докризовий період, коли повідомлень дуже мало, а ринки мають відносну довіру до "нормального" інформаційного потоку. Протилежний бік має місце в турбулентній кризі періоду, коли повідомлення є частими, а ринки не довіряють "нормальному" інформаційному потоку. Ці результати виникають відповідно до небажання окремих установ прийти з проханням про державну допомогу.

The article deals with government policy aimed at saving the banks from the consequences of financial crisis 2007-2009. In ​​order to delineate the scope of the analysis, the authors concentrate attention on the side of financial currency intervention and ignored, if desired, the reaction of monetary policy on the crisis. Appropriate policy measures on sub-prime lending crisis began in earnest after the collapse of Lehman Brothers in mid-September 2008, accelerated after February 2009 and have become very large in September 2009, the Government rely on portfolio instruments currency intervention, but the most determined liabilities and expenses in the form of debt and guarantees of the asset, while purchases of bad assets - restricted. The study used methods of studying the events to assess the effects of government intervention in the work of banks and their shareholders.Message addressed to the banking system in general and specific banks, markets have been assessed as cumulative abnormal rates of return for certain periods. The general message is usually associated with positive cumulative abnormal returns, and the specific message - negative. The results are also sensitive to the information environment. The specific message is usually a positive effect on profit margins in the pre-crisis period, when very few messages, and markets have confidence in the relative "normal" flow of information. The opposite side has a place in the turbulent period of crisis when communication is frequent, and markets do not trust the "normal" flow of information. These results arise according to the reluctance of some institutions to come asking for government assistance.