Inflation targeting and its impact оn monitory policy: a South African insight

Abstract

Головні завдання макроекономічної політики – сприяння стабільному економічному розвитку, створення можливостей працевлаштування, стримування темпів інфляції, покращення житлових умов жителів країни та усунення невідповідності в розподілі прибутків серед населення. Ці економічні цілі можуть бути досягнуті лише в стабільному фінансовому середовищі. Фінансова нестабільність є головною перешкодою на шляху досягнення цього завдання. Стабільні фінансові умови повинні підтримуватися на всіх етапах економічного циклу з метою досягнення максимального економічного розвитку. Інфляція може лише впливати на рівень безробіття, якщо вона здатна певною мірою вплинути на реальну заробітну плату. Це не є неможливим, оскільки реальна заробітна плата обумовлюється маржинальною продуктивністю праці в конкурентній системі. В останні роки багато країн успішно прийняли моделі монетарної політики планування темпів інфляції (або інфляційне таргетування). Ця модель базується на досягненні планування темпів інфляції та визначенні того, чи існує потреба в якихось змінах в сфері економічної політики. У даній статті ми коротко оцінюємо доцільність впровадження політики інфляційного таргетування у Південній Африці. Монетарна політика в країні здійснюється Резервним банком Південної Африки. Ті, хто живе в цій країні протягом останніх тридцяти років, були свідками вражаючого неконтрольованого підвищення цін, що змусило уряд країни вжити серйозних заходів по відношенню до кількості грошей в обігу та потреби в грошах. У статті проаналізовано вплив політики планування темпів інфляції на монетарну політику та перешкоди, з якими стикаються країни, що розвиваються, в цілому та Південна Африка зокрема.

The main task of macro-economic policy is the promotion of sustainable high economic growth, the creation of employment opportunities, the containment of inflation, improvement of the living conditions of all the residents of a country, and the elimination of unjustifiable discrepancies in the distribution of income amongst our people. These economic objectives can best be obtained amongst other things in a stable financial environment. Financial instability is a major obstacle in the fulfilment of this task. Stable financial conditions should be maintained throughout the various phases of the business cycle to attain maximum economic development. Inflation could only have an effect on the rate of unemployment if it could somehow affect the real wage in the economy. That is not impossible, since the real wage is determined by the marginal productivity of labour in a competitive system. A number of countries have successfully adopted inflation targeting monetary policy frameworks in recent years. It is a framework based on hitting an inflation target, and if it is considered that the target is going to be missed, then determining whether a change in policy stance is called for. In this paper I briefly assess the viability of implementing inflation targeting monetary policy framework in South Africa. Monitory policy in South Africa is conducted by the South African Reserve Bank. Those who have lived in South Africa in the past 3 decades witnessed dramatic uncontrollable price increase, convincing the government to take serious measures pertaining to supply and demand of money. This paper analyzes the impact of inflation targeting on monitory policy in general, with a special focus on South Africa as a developing country, highlighting the main strategic approaches implemented as well as the obstacles facing the developing countries and South Africa in particular.