The Asymmetric Type of Economic Equilibrium and Soft Budget Constraints

Abstract

У статті розглядається асиметрична інформація у зв'язку з типом економічної рівноваги й проблемою м'яких бюджетних обмежень (МБО) на прикладі планової економіки колишнього СРСР. У статті припускається, що ринок з асиметричною інформацією повинен характеризуватися асиметричним розташуванням кривих попиту і пропозиції. У свою чергу, таке припущення пов'язане з іншого гіпотезою, відповідно до якої нахил кривих попиту і пропозиції відображає дисперсію цін, що характеризує відповідний ринок. На основі наведеного дисперсійного (імовірнісного) підходу до використання неокласичних кривих пропозиції і попиту передбачається можливим аналізувати присутність або відсутність м'яких бюджетних обмежень на макрорівні. Так, синдром МБО, характерний для централізовано-планової економіки, узгоджується з асиметричним розташуванням кривих сукупних попиту і пропозиції. Ситуації ж жорстких бюджетних обмежень відповідає класичний симетричний перетин кривих попиту і пропозиції, яке також характеризує ринкову економіку. Крім того, для випадку ринкової економіки зміщення кривої сукупного попиту (в основному під впливом кредитної експансії) в менш еластичну позицію може бути пов'язане з обома явищами – розширенням синдрому м'яких бюджетних обмежень і послабленням макроекономічної стабільності. У свою чергу, цей процес супроводжується зростанням асиметрії інформації і посиленням від'ємного відбору в економіці. Від'ємний економічний відбір означає, наприклад, фінансової бульбашки і частки тих інвестицій (та суб'єктів економіки), які мають переважно спекулятивний характер і не пов'язані, зокрема, з технологічними інноваціями, які сприяють зростанню продуктивності в економіці в цілому.

В статье рассматривается асимметричная информация в связи с типом экономического равновесия и проблемой мягких бюджетных ограничений (МБО) на примере плановой экономики бывшего СССР. В статье предполагается, что рынок с асимметричной информацией должен характеризоваться асимметричным расположением кривых спроса и предложения. В свою очередь, такое предположение связано с другой гипотезой, согласно которой наклон кривых спроса и предложения отражает дисперсию цен, характеризующую соответствующий рынок. На основе данного дисперсионного (вероятностного) подхода к использованию неоклассических кривых предложения и спроса предполагается возможным анализировать присутствие или отсутствие мягких бюджетных ограничений на макроуровне. Так, синдром МБО, характерный для централизованно-плановой экономики, согласуется с асимметричным расположением кривых совокупных спроса и предложения. Ситуации же относительно жестких бюджетных ограничений соответствует классическое симметричное пересечение кривых спроса и предложения, которое также характеризует рыночную экономику. Кроме того, для случая рыночной экономики смещение кривой совокупного спроса (в основном под влиянием кредитной экспансии) в менее эластичную позицию может быть связано с обоими явлениями – расширением синдрома мягких бюджетных ограничений и ослаблением макроэкономической стабильности. В свою очередь, этот процесс сопровождается ростом асимметрии информации и усилением отрицательного отбора в экономике. Отрицательный экономический отбор означает, например, рост финансового пузыря и доли тех инвестиций (и субъектов экономики), которые имеют преимущественно спекулятивный характер и не связаны, в частности, с технологическими инновациями, способствующими росту производительности в экономике в целом.

The article considers asymmetric information in its relation to the type of economic equilibrium and the problem of the soft budget constraint, using the planned economy of the former USSR as the main example. In the article, it is supposed that the market with asymmetric information should be characterized by asymmetric arrangement of the curves of supply and demand. In its turn, such an assumption is connected with another hypothesis, according to which the curves of supply and demand describe the dispersion of prices, which characterizes a relevant market. On the basis of this dispersion (probabilistic) approach to using the neoclassical curves of supply and demand, it is proposed to consider the soft budget constraints at a macro level. The SBC that characterizes the centrally planned economy is in accordance with an asymmetric arrangement of the curves under consideration. The situation of comparatively hard budget constraint corresponds to the classical symmetric crossing of the curves of supply and demand, which also characterizes the market economy. Also, for the case of the market economy, the shift of the curve of the aggregate demand (primarily under the influence of credit expansion) in the less elastic position is related with both phenomena – the expansion of the soft budget constraint syndrome and a weakening of macroeconomic stability. In turn, this process is accompanied by a growth of asymmetry of information and a process of adverse selection in an economy. The latter means, for example, the growth of financial bubble and of the share of those investments (and economic actors), which have a predominantly speculative nature and, in particular, are not connected with technological innovations that favour the growth of productivity in the whole economy.