Inflation and devaluation expectations as public trust indicator to the central bank: case of Ukraine

Abstract

Актуальність дослідження економічних очікувань, як індикатора суспільної довіри, обумовлена тим, що останніми роками довіра населення до органів влади та Національного банку України зокрема, як регулятора та провідника грошово-кредитної політики країни, має тенденцію до зниження. Особливо це стосується інфляційних та девальваційних очікувань. Виходячи з цього проблема підвищення рівня довіри з боку населення до центрального банку та різних гілок влади є актуальною, насамперед, з огляду на необхідність забезпечення цінової та фінансової стабільності країни. Складність дослідження економічних очікувань пояснюються їх залежністю від багатьох факторів, одним з яких є здатність респондентів оцінити зміни в економіці та надати відповіді, що не будуть залежати від їх імпульсивності та неупередженості думок, а навпаки матимуть економічне підґрунтя для подальшого аналізу всіх відповідей у сукупності. Відповідно представлено теоретичне та методичне підґрунтя дослідження економічних очікувань, формалізація основних факторів що впливають на довіру населення до Національного банку України, а також оцінювання взаємозв’язку політичної довіри та довіри до Національного банку.

This paper discusses the importance of emotional drivers of decisionmaking by economic agents for central bank’s policy implementation. Consumer and business expectations can be an important leading indicator by providing information about current and future consumption growth. This paper encompasses conceptual framework for understanding inflation and devaluation expectations of business and consumers as public trust indicators in the central bank in Ukraine. It has been highlighted that decline in trust in the central bank means that market participants have doubts about the consistency of monetary policy, its objectives and the professionalism of management. Since one of the reasons for pessimistic economic mood of Ukrainian business and consumers is the lack of public trust in Ukrainian authorities, authors focus on evaluation of the relationship between political trust and trust in the National Bank of Ukraine. Moreover, it was empirically proven close relationship between devaluation expectations of business and trust in the government and the Parliament of Ukraine. Conducting a survey on the business expectations including inflation and devaluation ones is very important as central bank can build monetary policy based not only on real indicators but on expectations also.