Взаємозв'язок фінансового та реального сектору економіки під час відновлення суспільної довіри до фінансового сектору країни

Abstract

У статті проаналізовано напрями досліджень взаємозв'язків реального та фінансового секторів економіки. Розроблено науково-методичний підхід до формалізації залежності фінансового та реального сектору економіки під час відновлення суспільної довіри до фінансового сектору країни. Емпірично підтверджено медіаторний трансмісійний вплив регуляторної політики з відновлення суспільної довіри до фінансового сектору країни на взаємодію фінансового і реального секторів економіки. Результати моделювання структурними рівняннями доведено, що відсутність довіри до фінансового сектору економіки призводить до деформації каналів трансмісійного механізму монетарної політики. Відповідно встановлено, що рівень довіри до фінансового сектору є важливим вирішальним фактором стабільності і розвитку фінансового сектору, а тому визначає ступінь його взаємозв'язку з реальним. Визначено існування каналу суспільної довіри, який необхідно застосовувати з метою забезпечення розвитку фінансового сектору та підвищення ділової активності суб'єктів господарювання реального сектору економіки.

В статье проанализированы направления исследований взаимосвязи реального и финансового секторов экономики. Разработан научно-методический подход к формализации зависимости финансового и реального сектора экономики при восстановлении общественного доверия к финансовому сектору страны. Эмпирически подтверждено медиаторное трансмиссионное влияние регуляторной политики по восстановлению общественного доверия к финансовому сектору страны на взаимодействие финансового и реального секторов экономики. Результаты моделирования структурными уравнениями доказало, что отсутствие доверия к финансовому сектору экономики приводит к деформации каналов трансмиссионного механизма монетарной политики. Соответственно установлено, что уровень доверия к финансовому сектору является важным решающим фактором стабильности и развития финансового сектора, а потому определяет степень его взаимосвязи с реальным. Определено существование канала общественного доверия, который необходимо применять с целью обеспечения развития финансового сектора и повышения деловой активности субъектов хозяйствования реального сектора экономики.

The dependence of the financial and real sectors of the economy has been formalized during the restoration of public confidence in the country's financial sector. The mediating transmission impact of the regulatory policy on restoring public trust in the financial sector on the interaction of the financial and real sectors has been empirically confirmed. It has been shown through structural equation modeling (SEM) that a lack of trust in the financial sector of the economy will lead to the deformation of the channels of the monetary policy transmission mechanisms. The importance and originality of this study are that it develops a new methodology and specific methodological tools for formalizing the relationship between the financial and real sectors of the economy while restoring public trust in the financial sector. Unlike other studies, which use traditional mathematical tools, the study was conducted by combining methods of economic and mathematical modeling and statistical analysis (particularly confirmation of factor analysis and structural equation modeling) that has allowed the formalization and empirical confirmation of the complex structural relationships between constituent elements of the system-forming components of the financial and real sector of the economy. This study provides new insights into the mediating effect of trust in the financial sector on the interaction between financial and real sectors of the economy, the absence of which leads to the deformation of the channels of the monetary policy transmission mechanism. These empirical findings have significant implications for the understanding that restoration of public trust in the financial sector of the economy is the basis for building an effective financial sector regulation model, as well as towards the objective of implemented Comprehensive Program of Ukrainian Financial Sector Development Until 2020 and developed Strategy of Ukrainian Financial Sector Development until 2025. Besides, for government regulators, the study results provide a basis for harmonization and coherence of monetary and other economic policy components.