Порівняльний аналіз волатильності українського та американського фондового ринку з урахуванням часового горизонту інвестування

Abstract

У статті проаналізовано особливості розвитку українського та американського фондового ринку. Розглянуто існуючі у сучасній літературі науково-методичні підходи до визначення поняття волатильності та її оцінювання. Досліджено змістовну складову існуючих підходів до оцінювання волатильності ринків. Визначено, що у оцінюванні волатильності фінансових ринків використовується відповідний математичний апарат, за допомогою якого досліджується динаміка змін фондових індексів. Проведено порівняльний аналіз волатильності українського та американського фондового ринку на різних горизонтах інвестування із застосуванням ковзної середньої з послідовним її зміщенням на 1 місяць. Зроблено висновки, щодо інвестиційної привабливості українського та американського фондового ринку для різних типів інвесторів.

В статье проанализированы особенности развития украинского и американского фондового рынка. Рассмотрены существующие в современной литературе научно-методические подходы к определению понятия волатильности и его оценки. Исследована содержательная составляющая существующих подходов к оценке волатильности рынков. Определено, что при оценке волатильности финансовых рынков используется соответствующий математический аппарат, с помощью которого исследуется динамика изменений фондовых индексов. Проведен сравнительный анализ волатильности украинского и американского фондового рынка на различных горизонтах инвестирования с применением скользящей средней с последовательным ее смещением на 1 месяц. Сделаны выводы относительно инвестиционной привлекательности украинского и американского фондового рынка для различных типов инвесторов.

The modern stock market is characterized by cyclical development and significant variability, therefore, it is necessary to study systematically its volatility, which has different character on different horizons of investment. It is rational to conduct such a study by means of statistical estimation of the level of fluctuations of the values of stock indices, which are indicators of business activity of the securities market. The aim of the study is to compare the profitability, risk and volatility of the Ukrainian stock market with the world stock markets on the basis of the analysis of the dynamics of the values of the PFTS, Dow Jones and S&P 500 indices. In the article the method of dynamic series analysis, statistical, structural, comparative, correlation-regression methods of analysis are used. The article analyzes the peculiarities of the development of the Ukrainian and American stock markets. The content of the existing approaches to the estimation of their volatility based on the research, with the help of the corresponding mathematical apparatus, dynamics of changes of stock indices is determined. A comparative analysis of the volatility of the Ukrainian and American stock markets on different horizons of investment with the use of moving average with its successive displacement of 1 month is carried out. The minimum, maximum and average profitability of financial markets, as well as appropriate risks at different investment intervals, from 1 month to 5 years are calculated. This made it possible to identify possible variants of investors' behavior in different markets depending on their risk appetite. The results of the survey show that the Ukrainian stock market is rather volatile and more volatile than the US market, which makes it more risky and attractive at the same time for aggressive investors. The high and cyclical volatility of the stock market is due to inefficiency of the markets, and a significant level of speculative operations on it. The conducted research can be used by domestic and foreign financial investors in making decisions on time-varying investments in financial markets.