Modeling of structural and temporal characteristics in the corporate securities market of Ukraine

Abstract

Розвитку корпоративного ринку цінних паперів та ефективного використання інструментів його регулювання неможливо досягти без моделей та методів економіко-математичного моделювання. Метою є аналіз та систематизація структурно-часових характеристик корпоративного ринку цінних паперів в Україні шляхом застосування методів економічного та математичного моделювання. У статті лінійна інтерполяція використовується для оцінки часової характеристики корпоративних цінних паперів в умовах ринкової невизначеності. Методи описового та імітаційного моделювання також застосовуються для формального опису процесу оцінки структурних характеристик цінних паперів. Результат дослідження передбачає розробку описової моделі для аналізу структурно-часових характеристик українського ринку корпоративних цінних паперів. З апробації запропонованої моделі можна зробити наступні висновки. По-перше, Фондова біржа Перспектива, Українська біржа та ПФТС є найважливішими торговими платформами. Вони визначаються щомісячною динамікою торгів і можуть належати до однієї групи - активних гравців на корпоративному ринку цінних паперів України. По-друге, з точки зору ендогенних пріоритетів, на розвиток ринку корпоративних цінних паперів найбільше впливають темпи інфляції (індекс споживчих цін), показники економічного розвитку (індекс виробництва основних галузей) та процентні ставки за альтернативними фінансовими інструментами (нові процентні ставки за депозитами). По-третє, швидкість випуску корпоративних цінних паперів та курс національної валюти не суттєво впливають на розвиток корпоративного ринку цінних паперів, зокрема, перший характеризується незначним негативним впливом, а другий - незначним позитивним впливом на динаміку цін.

Развития корпоративного рынка ценных бумаг и использования инструментов его регулирования невозможно достичь без моделей и методов экономико-математического моделирования. Целью является анализ и систематизация структурно-временных характеристик корпоративного рынка ценных бумаг в Украине путем применения методов экономического и математического моделирования. В статье линейная интерполяция используется для оценки временной характеристики корпоративных ценных бумаг в условиях рыночной неопределенности. Методы описательного и имитационного моделирования также применяются для формального описания процесса оценки структурных характеристик ценных бумаг. Результат исследования предполагает разработку описательной модели для анализа структурно-временных характеристик украинского рынка корпоративных ценных бумаг. С апробации предложенной модели можно сделать следующие выводы. Во-первых, Фондовая биржа Перспектива, Украинская биржа и ПФТС являются важнейшими торговыми платформами. Они определяются ежемесячной динамикой торгов и могут принадлежать к одной группе - активных игроков на корпоративном рынке ценных бумаг Украины. Во-вторых, с точки зрения эндогенных приоритетов, на развитие рынка корпоративных ценных бумаг наибольшее влияние имеют темп инфляции (индекс потребительских цен), показатели экономического развития (индекс производства основных отраслей) и процентные ставки по альтернативным финансовым инструментам (новые процентные ставки по депозитам). В-третьих, скорость выпуска корпоративных ценных бумаг и курс национальной валюты не существенно влияют на развитие корпоративного рынка ценных бумаг, в частности, первый характеризуется незначительным отрицательным воздействием, а второй - незначительным положительным влиянием на динамику цен.

The development of the corporate securities market and the effective use of tools for its regulation cannot be achieved without models and methods of economic and mathematical modeling. The aim is to analyze and systematize the structural and temporal characteristics of the corporate securities market in Ukraine by applying economic and mathematical modeling methods. In the paper, linear interpolation is used to assess the temporal characteristics of corporate securities under market uncertainty. Descriptive and simulation modeling methods are also applied to carry out a formal description of the process of evaluating the structural characteristics of securities. The result of the study involves developing a descriptive model to analyze the structural and temporal characteristics of the Ukrainian corporate securities market. The approbation of the proposed model makes it possible to draw the following conclusions. First, Perspektiva Stock Exchange, Ukrainian Exchange and PFTS – the First Stock Trading System, are the most important trading platforms. They are determined by the monthly bidding dynamics and can belong to the same group – active players in the corporate securities market of Ukraine. Second, in terms of endogenous priorities, the development of the corporate securities market is mostly influenced by inflation rates (consumer price index), economic development indicators (key branches production index) and interest rates on alternative financial instruments (new deposit interest rates of deposit-taking corporations). Third, the rate of corporate securities issue and the native currency rate do not significantly affect the corporate securities market development, in particular, the former is characterized by a slight negative impact, and the latter – by a slight positive impact on the price dynamics.