Аналіз інструментальної забезпеченості макропруденційної політики в Україні

Abstract

Питання захисту національної економіки від системних ризиків набуває все більшої актуальності в сучасному світі. За останні два десятиліття системні кризи, що періодично виникають на фінансових ринках, завдали значних втрат економікам багатьох країн. За їх частотою Україна належить до переліку країн-лідерів, а прямі втрати від останньої кризи 2014-2015 рр. склали близько 40% ВВП країни. Це виразилось у скороченні темпів економічного зростання та банківського кредитування. У результаті виникла необхідність включення до мандату НБУ функції із забезпечення фінансової стабільності та переходу до активних наглядових дій у фінансовій системі. У статті визначено головні цілі макропруденційної політики, відповідно до яких здійснюється впровадження регуляторних інструментів. Досліджено найбільш ефективні макропруденційні інструменти, що застосовуються в зарубіжній практиці, проаналізовано їх ступінь впровадження в Україні та ефективність функціонування. Розглянуті потенційні переваги інструментів, які доцільно запровадити в найближчій перспективі в рамках макропруденційного регулювання.

Вопросы защиты национальной экономики от системных рисков приобретают все большую актуальность в современном мире. За последние два десятилетия системные кризисы, периодически возникающие на финансовых рынках, нанесли значительный урон экономикам многих стран. По их частоте Украина принадлежит к странам-лидерам, а прямые потери от последнего кризиса 2014-2015 гг. Составили около 40% ВВП страны. Это выразилось в сокращении темпов экономического роста и банковского кредитования. В результате возникла необходимость включения в мандат НБУ функции по обеспечению финансовой стабильности и переходу к активным надзорным действиям в финансовой системе. В статье определены главные цели макропруденциальной политики, в соответствии с которыми осуществляется внедрение регуляторных инструментов. Исследованы наиболее эффективные макропруденциальные инструменты, применяемые в зарубежной практике, проанализированы их степень внедрения в Украине и эффективность функционирования. Рассмотрены потенциальные преимущества инструментов, которые целесообразно ввести в ближайшей перспективе в рамках макропруденциального регулирования.

The issue of protecting the national economy from systemic risks is burning nowadays. Over the past two decades, systemic crises that periodically occur in financial markets have caused significant losses to the economies of many countries. And Ukraine is not an exception. Its losses from the last crisis of 2014-2015 amounted to about 40% of GDP. Ithas reflected in reduction of economic growth and bank lending. As a result, the function of ensuring financial stability has been included in the NBU's mandate. In the article the main objectives of macroprudential policy for the implementation of regulatory instruments have been identified. The most effective macroprudential instruments used in foreign practice have been studied.The degree of its implementation and efficiency in Ukraine has been analyzed. The potential benefits of macroprudential tools that are going to be emplementedin the near future have been considered.