Трансмісійний механізм грошово–кредитної політики: теоретична складова

Abstract

Основне завдання грошово–кредитної політики це реалізація управлінських рішень в напрямку регулювання процесів на фінансовому ринку та швидкості руху грошових потоків із забезпеченням необхідного валютного курсу або рівня інфляції. Водночас опосередкованою метою, або основним завданням є стале економічне зростання. Відповідно вивчення принципів дії, особливостей застосування тих чи інших інструментів грошово–кредитної політики на різних етапах розвитку фінансової системи та стану реального сектору економіки обумовлюється важливість трансмісійного (передавального) механізму. Практична цінність трансмісійного механізму полягає у відображені взаємозв’язку грошово– кредитної політики, яку проводить центральний банк та економічне зростання держави. Метою наукового дослідження є аналіз існуючих підходів до сутності грошово–кредитної політик зокрема та трансмісійного механізму з метою виявлення найбільш дієвих каналів на економічне зростання при існуючих умовах розвитку фінансової системи. Методологія та наукові підходи: використовувались методи систематизації, порівняння, структурного аналізу, логічного узагальнення, бібліометричного аналізу (з використанням VOSviewer 1.6.15). Проведений аналіз наукових публікацій дозволив визначити інструменти та методи грошово–кредитної політики, а також основні трансмісійні канали та напрямки їх впливу на економіку. Результати дослідження дали можливість стверджувати про відсутність єдиного ефективного підходу при реалізації грошово–кредитної політики який би однозначно дозволив би збільшити темпи зростання економіки. Ряд заходів залежить перш за все від режиму таргетування обраного центральним банком та заявлених засад в монетарній політиці. За умови правильно обраного інструменту та визначення каналу впливу економіка держави відреагує позитивними змінами, що проявиться у збільшенні ВВП, добробуту населення, а як наслідок збільшення внутрішнього споживання та нарощенню кількості інвестиційних процесів. Інтенсивний розвиток економіки з паралельним таргетуванням інфляції дасть можливість створення додаткових робочих місць, підвищити рівень оплати праці, що сприяє накопиченню ресурсу для вкладання в реальний сектор економіки. Подальші емпіричні дослідження дозволять визначити найбільш ефективні канали трансмісійного механізму з урахуванням стадії розвитку та стратегії держави, що дасть їй можливість посилити позиції в глобальному середовищі та пом’якшити вплив негативних факторів.

The main task of monetary policy is the implementation of management decisions in the direction of regulating the processes in the financial market and the speed of cash flows with the necessary exchange rate or inflation. At the same time, the indirect goal or main task is sustainable economic growth. Accordingly, the study of the principles of operation, features of the application of certain instruments of monetary policy at different stages of development of the financial system and the state of the real sector of the economy determines the importance of transmission (transmission) mechanism. The practical value of the transmission mechanism lies in the reflection of the relationship between monetary policy pursued by the central bank and economic growth of the state. The aim of the research is to analyze the existing approaches to the essence of monetary policy in particular and the transmission mechanism in order to identify the most effective channels for economic growth under the current conditions of the financial system. Methodology and scientific approaches: methods of systematization, comparison, structural analysis, logical generalization, bibliometric analysis were used (using VOSviewer 1.6.15). The analysis of scientific publications allowed to determine the tools and methods of monetary policy, as well as the main transmission channels and directions of their impact on the economy. The results of the study made it possible to assert the lack of a single effective approach to the implementation of monetary policy that would clearly increase the rate of economic growth. A number of measures depend primarily on the targeting regime chosen by the central bank and the stated principles of monetary policy. With the right tool chosen and the channel of influence determined, the state's economy will respond with positive changes, which will be reflected in increasing GDP, welfare, and as a consequence of increasing domestic consumption and increasing the number of investment processes. Intensive development of the economy with parallel targeting of inflation will create additional jobs, increase wages, which contributes to the accumulation of resources for investment in the real sector of the economy. Further empirical research will determine the most effective channels of the transmission mechanism, taking into account the stage of development and strategy of the state, which will allow it to strengthen its position in the global environment and mitigate the impact of negative factors.