Assessment of the impact of the usage of derivatives on the company’s value

Abstract

У періоди підвищеної невизначеності учасники фінансового ринку шукають шляхи управління ризиками. Похідні інструменти можна розглядати як один із потенційних інструментів хеджування ризиків. У науковій літературі немає єдиної думки щодо того, чи впливає застосування похідних інструментів на вартість компанії. Таким чином, основною метою цієї статті є кількісна оцінка впливу застосування похідних інструментів на вартість компанії. Гіпотеза дослідження сформульована таким чином: використання деривативів підвищує вартість компанії, тобто застосування деривативів має статистично значущий позитивний вплив на вартість компанії. Для досягнення основної мети та перевірки гіпотези, окрім аналізу відповідної академічної літератури, використовується метод панельного аналізу даних (лінійної множинної регресії) для кількісної оцінки ефекту застосування похідних інструментів на вартість компанії. Проаналізовано 28 компаній (складових індексу EURO STOXX 50 ESG) за період 2005-2020 рр. Результати дослідження дозволяють стверджувати, що вплив деривативів на вартість компаній виявився статистично значущим і позитивним.

During periods of increased uncertainty, financial market participants are looking for ways to manage risk. The derivatives can be considered as one of the potential instruments for hedging risk. There is no consensus in the scientific literature on whether the application of derivatives has an impact on a value of a company. Thus, the main purpose of this paper is to quantitatively assess the impact of the application of derivatives on the value of a company. The research hypothesis is formulated as follows: the use of derivatives increases the company’s value, i.e. the application of derivatives has a statistically significant positive impact on the value of the company. Seeking to achieve the main purpose and test the hypothesis, besides the analysis of relevant academic literature, the method of panel data analysis (linear multiple regression) is used to quantitatively assess the effect the application of derivatives has made on the company’s value. 28 companies (constituents of EURO STOXX 50 ESG Index) are analyzed in the period of 2005-2020. The results of the research allow stating the effect of derivatives on the value of companies has proven to be statistically significant and positive.