Соціально-економічні детермінанти емісії «зелених» облігацій

Abstract

Глобальне усвідомлення ризиків зміни клімату привертає увагу суспільства до питань фінансування екологічно чистих проєктів. У цьому контексті «зелені» облігації є новим фінансовим інструментом, який використовується виключно для фінансування екологічно чистих проєктів. Широкий спектр емітентів, від невеликих фірм до міжнародних корпорацій, може скористатися «зеленими» облігаціями для залучення коштів у екологічно чисті проєкти. Останніми роками ринок «зелених» облігацій стрімко розвивається в світі. Фінансування відновлення України після російського вторгнення та євроінтеграції потребує запровадження цього ринку і в Україні. Це дозволить збільшити обсяги фінансування інфраструктурних проєктів в галузі альтернативної енергетики та енергоефективності, скоротити викиди парникових газів і споживання паливно-енергетичних ресурсів, поліпшити інвестиційну привабливість та конкурентоспроможність України. Ринок «зелених» облігацій функціонує під впливом численних факторів, що чинять на нього як прямий, так і опосередкований вплив. У статті досліджується зв’язок між обсягом емісії «зелених» облігацій в світі в 2021 році, коли відбулось скачкоподібне його зростання, та факторами, які характеризують екологічну, соціальну, управлінську та макроекономічну сфери країни. Дослідження проводилося на масиві вхідних даних із соціально-економічних показників 54 країн. Для визначення причинно-наслідкового зв’язку між змінними, а також змінних, які чинять найбільший вплив на обсяг емісії «зелених» облігацій, було застосовано кореляційно-регресійний аналіз. Отримані результати дослідження свідчать, що країни з більшим обсягом емісії «зелених» облігацій характеризується в першу чергу гарними кредитними рейтингами, що підвищує довіру інвесторів, кращим економічним розвитком і великою чисельністю населення. Розуміння соціально-економічних детермінант емісії «зелених» облігацій допоможе учасникам ринку приймати обґрунтовані рішення. Отримані напрацювання можуть застосовуватися в процесі формування та реалізації державної політики України для досягнення Цілей сталого розвитку.

Global awareness of the climate change risks draws society’s attention to issues of financing environmentally friendly projects. In this context, green bonds are a new financial instrument used exclusively for financing environmentally friendly projects. A wide range of issuers, from small firms to international corporations, can use green bonds to raise funds for environmentally friendly projects. In recent years, the green bonds market has been developing rapidly in the world. Financing the recovery of Ukraine after the Russian invasion and European integration requires launching this market in Ukraine as well. This will increase the scope of infrastructure projects financing in the field of alternative energy and energy efficiency, reduce greenhouse gas emissions and consumption of fuel and energy resources, and improve Ukraine’s investment attractiveness and competitiveness. The green bond market operates under the influence of numerous factors that have both direct and indirect effects on it. The article examines the relationship between the volume of green bond issuance in the world in 2021, when its jump-like growth took place, and the factors that characterize the environmental, social, governance and macroeconomic spheres of the сountry. The research was conducted on the dataset of socio-economic indicators of 54 countries. Correlation and regression analysis was used to determine the cause-and-effect relationship between variables, as well as the variables that have the greatest impact on the volume of green bond issuance. The obtained results of the study indicate that countries with a higher volume of green bond issuance are primarily characterized by good credit ratings, which increases investor confidence, better economic development and a large population. Understanding the socio-economic determinants of green bond issuance will help market participants make informed decisions. The research results can be applied in the process of forming and implementing the state policy of Ukraine to achieve the Sustainable Development Goals.