Financial, business and trust cycles: the issues of synchronization

Abstract

Починаючи з 1920 року, все більша частина досліджень була зосереджена на ролі психологічних факторів у теоріях циклів. Основні макроекономічні моделі є недостатніми для вивчення взаємодії між економічними агентами, фінансовими установами та реальним сектором економіки. Дана стаття є однією із перших, яка показала синхронізацію фінансових та ділових циклів через цикл довіри, але з певною затримкою у часі. У статті представлено концептуалізацію довіри як поєднання двох складових - структурної впевненості, заснованої на об'єктивній інформації про системні компетенції, положення та норми, та діях економічних агентів, здійснених під емоційним впливом (почуттів, емоцій та інших суб'єктивних характеристик). У статті запропоновано теоретичну описову модель циклу довіри, яка дозволяє вивчити кілька етапів кореляції між фінансовими коливаннями, змінами довіри та великими зсувами у бізнес-циклі.

Начиная с 1920 года, все большая часть исследований была сосредоточена на роли психологических факторов в теориях циклов. Основные макроэкономические модели недостаточны для изучения взаимодействия между экономическими агентами, финансовыми учреждениями и реальным сектором экономики. Данная статья является одной из первых, которая показала синхронизацию финансовых и деловых циклов через цикл доверия, но с определенной задержкой во времени. В статье представлена концептуализация доверия как сочетание двух составляющих - структурной уверенности, основанной на объективной информации о системных компетенциях, положениях и нормах, а также действиях экономических агентов, совершенных под эмоциональным воздействием (чувств, эмоций и других субъективных характеристик). В статье предложена теоретическая описательная модель цикла доверия, которая позволяет изучить несколько этапов корреляции между финансовыми колебаниями, изменениями доверия и большими сдвигами в бизнес-цикле.

Starting from 1920, the growing body of research has been focused on the role of psychological factors in cycle theories. Mainstream macroeconomic models are insufficient for exploring interaction among economic agents, financial institutions, and the real sector of economy. This paper is among the first to show the synchronization of financial and business cycles through the trust cycle but with a certain delay in terms. The paper presents the conceptualization of trust as a combination of two pillars – structure-based confidence based on objective information about system competences, regulations, and norms, and sentimentdriven actions of economic agents (feelings, emotions, and other subjective characteristics). The paper offers a theoretical descriptive model of a trust cycle that allows exploring several stages of correlation between financial fluctuations, trust changes, and large swings in business cycle.