Firm’s Climate Change Risk and Firm Value: An Empirical Analysis of the Energy Industry

Abstract

Ми досліджуємо вплив численних факторів на вартість компанії в енергетичній галузі, використовуючи панельні дані з 2010 по 2020 рр. Аналіз використовує різні економетричні методи, включаючи фіксовані ефекти, випадкові ефекти, двоетапний метод найменших квадратів і узагальнений метод моментів. Наші основні змінні, які нас цікавлять, це вартість фірми, ризик зміни клімату на рівні фірми, основні фонди, кредитне плече, дивідендна прибутковість, ринкова капіталізація та відчутність активів. Результат свідчить про те, що інвестори менше оцінюють енергетичні компанії через їхню схильність до ризику зміни клімату. Ми виявили, що ризик зміни клімату, основні фонди, фінансовий важіль фірми та відчутність активів негативно пов’язані між собою, тоді як ринкова капіталізація та дивідендна дохідність позитивно пов’язані з вартістю фірми. Ці висновки мають важливе значення для енергетичних компаній, політиків та інвесторів. Енергетичні компанії повинні враховувати ризик зміни клімату у своїх інвестиційних рішеннях, щоб зберегти свою ринкову вартість, а політики повинні заохочувати фірми розкривати інформацію про ризик зміни клімату для підвищення ефективності ринку. Нарешті, інвестори повинні включити ризик зміни клімату у свої інвестиційні стратегії, щоб зменшити потенційні фінансові втрати.

We explore the impact on firm value by numerous factors in the energy industry using panel data from 2010 to 2020. The analysis employs different econometric methods, including fixed-effects, random-effects, two-stage least squares, and generalized method of moments. Our main variables of interest are firm value, firm-level climate change risk, fixed assets, leverage, dividend yield, market capitalization, and assets tangibility. The result suggests that investors are valuing energy firms less due to their exposure to climate change risk. We found that climate change risk, fixed assets, firm leverage, and assets tangibility are negatively related while market capitalization and dividend yield are positively related to firm value. These findings have important implications for energy firms, policymakers, and investors. Energy firms need to consider climate change risk in their investment decisions to maintain their market value, and policymakers should encourage firms to disclose their climate change risk to improve market efficiency. Finally, investors need to incorporate climate change risk in their investment strategies to mitigate potential financial losses.