The impact of monetary policy tools in achieving monetary stability in Algeria: Approach by the ARDL model

Abstract

Це дослідження спрямоване на оцінку ефективності інструментів грошово-кредитної політики з точки зору їх впливу на макроекономічні показники для досягнення монетарної стабільності в Алжирі, вивчаючи їхній внесок у досягнення внутрішньої та зовнішньої стабільності. Дослідження показало, що монетарна стабільність час від часу зазнавала коливань через зв’язок алжирської економіки із зовнішніми шоками на ціни на нафту. Таким чином, у дослідженні використовувалася тестова модель авторегресійного розподіленого відставання (ARDL) для визначення впливу інструментів монетарної політики, а саме пропозиції грошей, обов’язкових резервів, облікової ставки, процентної ставки та реального ВВП на монетарну стабільність в Алжирі за період 1990 року. -2021, через кілька стандартних тестів, які дійшли висновку, що модель вільна від стандартних проблем і придатна для оцінки. Результати дослідження свідчать про існування довгострокового рівноважного зв’язку між інструментами монетарної політики та монетарною стабільністю в Алжирі, де зростання грошової маси позитивно впливає на монетарну стабільність, тоді як облікова ставка та реальний ВВП – негативно. вплив на монетарну стабільність як у довгостроковій, так і в короткостроковій перспективі. У короткостроковій перспективі обов'язкові резерви позитивно впливають на монетарну стабільність, тоді як процентні ставки негативно впливають на монетарну стабільність.

This study aims to evaluate the performance of monetary policy tools in terms of their impact on macroeconomic indicators to achieve monetary stability in Algeria, by studying their contribution to achieving domestic and external stability. The study found that monetary stability has experienced fluctuations from time to time due to the Algerian economy’s connection to external shocks on oil prices. Therefore, the study used the Autoregressive Distributed Lag (ARDL) bound test model to determine the impact of monetary policy tools, namely the money supply, mandatory reserves, discount rate, interest rate, and real GDP on monetary stability in Algeria for the period 1990-2021, through several standard tests that concluded that the model is free from standard problems and valid for estimation. The results of the study indicate the existence of a long-term equilibrium relationship between monetary policy tools and monetary stability in Algeria, where the growth of the money supply has a positive effect on monetary stability, while the discount rate and real GDP have a negative effect on monetary stability in both the long and short term. In the short term, mandatory reserves have a positive effect on monetary stability, while interest rates have a negative effect on monetary stability.